他把报告放在桌面上。
“现在做碳化硅的很多。敢说量产的也很多。同等规模下能真正把良率、成本和规模同时做出来的，目前只有启棠。”
下面有人举手。
一个头发花白的基金经理。
“陈总，先不谈技术，我就问最现实的问题。你们现在面临实体清单风险。设备、材料、出口，全都有不确定性。我们为什么要在这个时候押注你们？”
这个问题，和发审会的思路一脉相承。
陈启点头。
“因为不确定性已经变成我们护城河的一部分了。”
“如果没有实体清单，我们不会这么快把国产设备链、原材料链、封测链全部打通。别人也不会这么快意识到这条路能走通。”
“美国人封了一次，我们多一层国产替代。再封一次，我们再补一层。”
“现在的启棠，不是依赖某一台进口设备活着。是靠一整条正在成形的国产产业链活着。”
他顿了顿。
“你们今天如果不投，不是因为启棠不行，只是你们害怕，我们不害怕，我们知道我们的未来在哪里。”
全场安静。
一位女基金经理开口。
“陈总，市值568亿的定价，市场上已经有人觉得偏高了。你觉得启棠真正的价格是多少？”
“不是568。”
陈启看着她。
“真正的价格，是全球碳化硅和电池产业的定价权。谁先把这两条线做成规模，谁就有资格重新给行业估值。”
这场路演，讲了三十五分钟。
问答又讲了二十分钟。
第二站，上海。
这里的机构更挑剔。
一个合伙人上来就问。
“陈总。你们实业做得不错，但启棠本质上还是一家高强度资本开支驱动的制造业。制造业的天花板通常不高。你凭什么拿科技股的估值？”
“如果我只是做电池。只是做碳化硅。那你这句话成立。”
“但启棠不是单点技术公司。”
“我们在同时做固态电池，碳化硅，上下游全链条的配套，未来我们还要做光子芯片等”
下面一阵轻微骚动。
“光子芯片，你们已经开始了吗？”有人问。
“是的，内部要启动了。”陈启点头，“但是我没拿它估值，我只是告诉各位，启棠不是一家靠单一赛道
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